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超300萬噸產能待釋放!鋁價能撐多久?
創建人:
信義通
創建日期:
2022-09-05
瀏覽量:
52

       我國今年的高溫在強度、廣度、持久度、極端性方面都創下1961年有完整氣象觀測記錄以來的最高水平,國內多省份用電負荷也創出歷史新高,隨之而來的則是限電減產。截至8月26日,此次高溫限電已造成川渝地區103萬噸電解鋁產能停產。同時,海外在高溫和天然氣漲價雙重壓力下也有進一步減產情況。因此,市場此前對供應過剩的擔憂有所緩解,供應端擾動給鋁價帶來了明顯的短期支撐。


       高溫影響國內電解鋁廠生產


       在副熱帶高壓的作用下,長江流域7月降雨量較常年同期偏少四五成,疊加長期晴熱,造成“汛期反枯”的現象。四川啟動能源保障一級應急響應,限電結束時間從原本的8月19日延長至8月25日,電解鋁廠受此影響停產的產能迅速擴大。據統計,四川省6月底電解鋁運行產能100萬噸。截至8月19日,因限電和突發事故減產40萬噸。截至目前,四川省電解鋁廠已全部停產。除此之外,重慶地區部分企業開始出現電解槽關停和檢修,減產3萬噸左右。8月30日,四川全部大工業、一般工商業恢復正常用電,具備一定利潤的鋁加工行業已經開始復產且速度較快,但電解鋁這樣的高耗能行業是復產的最后環節。


       海外減產雖擴大但在預期內


       6月以來,海外因罷工和能源價格過高導致的減產屢有發生。6月27日,美國世紀鋁業位于肯塔基州Hawesville的冶煉廠因能源成本過高而關停,涉及產能17萬噸。7月2日,美鋁位于印第安納州Warrick的冶煉廠因勞動力短缺減產16.2萬噸。8月17日,據外媒消息,因高電價和缺乏國家應有的支持,斯洛伐克的鋁業公司Slovalco從9月起將停止鋁生產。8月22日,海德魯旗下位于挪威Sunndal鋁廠和美鋁旗下的鋁廠因勞資糾紛開始罷工停產20%,但8月25日起恢復正常運營,整體影響較小。8月25日,斯洛文尼亞Talum發言人稱,考慮將當前50%的運行產能進一步減少至20%。同樣是因能源成本問題,8月30日,美鋁表示,其位于挪威的Lista鋁冶煉廠將在兩周內減產3.1萬噸。德國鋁冶煉廠Speira將于9月決定是否減產一半,目前運行14萬噸/年。


       整體來看,近兩個月以來,歐洲減產是在預期之內的。歐洲電解鋁產能分散,電力價格較為低廉的北歐挪威、冰島和瑞典三國的電解鋁總產能占歐洲(除俄羅斯外)電解鋁總產能的47%,減產概率不大。荷蘭、黑山和西班牙的冶煉廠已于今年3月全部停產,其余有繼續減產可能的為英國、德國、法國、斯洛伐克、斯洛文尼亞和羅馬尼亞。此前,市場預計電解鋁減產達49萬噸,但近期斯洛伐克、斯洛文尼亞和德國已累計減產14.7萬噸,尚未超預期。若電力價格維持高企,歐洲(除俄羅斯外)則還有約42萬噸電解鋁有減產的可能。


       全球復產和新增產能放量


       雖然減產接連發生,但國內外電解鋁復產及新增產能仍有放量。今年國內電解鋁可復產產能386.2萬噸,目前已復產281.7萬噸,待復產104.5萬噸。投產方面,今年潛在投產產能260萬噸,目前已投產166萬噸,待投產96.5萬噸,故預計今年還有201萬噸產能增量,主要集中在廣西、內蒙古、甘肅、云南等地區,大部分投產均有序進行。下半年,海外也有超過百萬噸的電解鋁復產和待投產計劃,主要集中在巴西、加拿大、印尼和伊朗等地區,目前已復產和投產25.8萬噸,待投產118萬噸。整體來看,雖然近期集中減產緩解了電解鋁供應過剩的悲觀預期,但中長期來看今年電解鋁產能仍高于往年水平,處于產能擴張期。


       綜合以上分析,當前有色金屬價格處于整理階段,在美聯儲進一步加息消息落地之前,鋁價將圍繞平均成本線17800元/噸寬幅震蕩。雖然國內減產可能導致短期電解鋁產量下滑,市場對供應的預期差將支撐鋁價,但考慮到新投產項目的總產量僅是高位減速,而不是轉勢倒退,加之下游企業開工率受影響,所以傳統旺季“金九銀十”的效應能發揮到何種程度還有待觀察。因此,短期內鋁價雖難以大跌,但上行空間有限,后續將維持偏強震蕩走勢。中長期內,若消費端沒有明顯增量,鋁價仍將維持偏空思路,支撐位可較之前小幅上調。







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